報(bào)告人：姚守宇

時(shí)間：2022年11月8日 下午14:30

騰訊會(huì)議號(hào)：351 929 265

會(huì)議密碼：258963

【報(bào)告人簡(jiǎn)介】

   姚守宇，天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理系助理教授，博士生導(dǎo)師團(tuán)成員、碩士研究生導(dǎo)師，獲澳大利亞麥考瑞大學(xué)金融學(xué)博士、天津大學(xué)管理科學(xué)與工程（金融工程）博士。在國(guó)內(nèi)權(quán)威期刊《管理世界》《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》及國(guó)際權(quán)威學(xué)術(shù)期刊Journal of Economic Behavior & Organization, Journal of Business Ethics (FT50), European Journal of Finance等期刊發(fā)表20余篇文章，論文多次入選Asian Finance Annual Meeting、“中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)者論壇”、“中國(guó)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)年會(huì)”、“中國(guó)金融學(xué)年會(huì)”等知名金融與會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)會(huì)議，榮獲多項(xiàng)會(huì)議優(yōu)秀論文獎(jiǎng)。擔(dān)任British Journal of Management, Corporate Governance: An international Review, British Accounting Review等ABS 4星/3星級(jí)SSCI期刊的審稿人。

【內(nèi)容摘要】

   基于“固定資產(chǎn)投資—流動(dòng)負(fù)債”的敏感度框架，本文以2015年逐步推向全國(guó)的地方政府債務(wù)管理體制改革為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，系統(tǒng)考察了地方政府債務(wù)治理對(duì)企業(yè)投融資期限錯(cuò)配的影響。雙重差分估計(jì)顯示，地方政府債務(wù)管理體制改革顯著弱化了固定資產(chǎn)投資對(duì)流動(dòng)負(fù)債的正向敏感度，證實(shí)了地方政府債務(wù)治理有助于改善企業(yè)投融資期限錯(cuò)配。隨后的異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)于地方隱性債務(wù)規(guī)模大的城市以及融資約束嚴(yán)重、研發(fā)密集度強(qiáng)和信息披露質(zhì)量高的企業(yè)，上述效應(yīng)更為凸顯。進(jìn)一步的作用機(jī)制檢驗(yàn)表明，地方政府債務(wù)管理體制改革顯著制約了地方政府隱性債務(wù)和債務(wù)總規(guī)模的持續(xù)攀升，而且顯著延長(zhǎng)了企業(yè)債務(wù)期限。特別地，地方政府債務(wù)管理體制改革提升了企業(yè)生產(chǎn)率并降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，即投融資期限錯(cuò)配改善對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正向作用。本文強(qiáng)調(diào)，地方政府債務(wù)治理不僅有助于化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于緩解政企融資競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系以?xún)?yōu)化企業(yè)投融資期限匹配，這對(duì)于防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要政策啟示。

【主持人簡(jiǎn)介】

姚澄雪，金融學(xué)博士，講師，碩士生導(dǎo)師。研究主要集中在公司金融與資本市場(chǎng)，研究成果相繼發(fā)表在Pacific-Basin Finance Journal, Applied Economics等學(xué)術(shù)刊物，擔(dān)任Emerging Market Finance and Trade匿名審稿人。

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